Créé en 2003, ce fonds a un encours modeste légèrement supérieur à 200 Millions, et son objectif est de battre l’€STR capitalisé. Compte tenu de la période de taux négatifs que nous venons de traverser, ce type de fonds n’était pas au cœur des préoccupations des investisseursau cours des années passées. Toutefois, la situation est grandement modifiée avec un €STR qui tangente dorénavant les 3.9%. Qui plus est, compte tenu de l’inversion actuelle de la courbe des taux, la partie courte est pour l’instant celle dont le rendement est le plus important. L’objectif de faire une meilleure performance présente un intérêt certain surtout avec une volatilité inférieure à 0,5%, et à la lumière des performances des 6 derniers mois (2,11%) ou depuis le début d’année (2,95% ), ce fonds a une bonne probabilité d’offrir un rendement supérieur à 4% sur 2023.
Le fonds est majoritairement investi sur des titres à moins d’un an et à 80% investi sur des durées de moins de 3 ans. La maturité moyenne reste inférieure à 2 ans ce qui permet de limiter la sensibilité aux taux à 0,23%. En terme de qualité de crédit, qui constitue un risque majeur sur ce type de fonds, les papiers détenus sont notés Investment Grade sur le long terme pour un peu plus de 75% d’entre eux. Les titres détenus sont principalement émis en France, Allemagne, US et UK ( 70%) et le secteur de la finance représente environ 45% du portefeuille.
Le fonds est classifié « monétaire euro ultra short term », catégorie qui contient près de 400 parts de fonds et selon la méthode Easybuziness d’évaluation par rapport à leurs pairs, il bat près de 70% de ses concurrents sur les 3 dernières années évaluées par l’observation de 25 périodes annuelles.
Pourquoi choisir ce fonds ?
Avec la normalisation des niveaux de taux d’intérêts, l’inversion de la courbe et lesincertitudes sur les marchés actions, les taux courts constituent une bonne base de rendement en conservant une faible volatilité. Par ailleurs le niveau de frais (0,26%) est très raisonnable.
Dans le même type de stratégies, à noter que le fonds Tikehau short duration est également intéressant mais que celui-ci a un niveau de duration et de risque un peu plus élevé.
Le fonds est classifié SFDR 8 ce qui lui permet de convenir à tout type de clientèle.
Avec un SRI de 1, je recommande de consacrer à ce fonds 10 à 20% de la poche d’actifs « peu risqués » qui correspond au profil du portefeuille.
B. Zutterling
