Cette part de fonds a été lancée en Mai 2015 et son encours a maintenant dépassé 450 Millions€ pour un fonds d’1,7 Miard€. Le fonds n’investit qu’en devises fortes (EUR & USD) mais la caractéristique de cette part est d’être couverte en euros et de ne laisser qu’une partie résiduelle de 0,5% en risque USD. Par ailleurs ce fonds ne s’intéresse qu’aux émissions internationales des émetteurs sélectionnés ce qui permet de bénéficier d’un cadre juridique clair et connu en ne supportant pas de risques sur les devises locales.
Le fonds investit dans des dettes de grandes entreprises de tous les secteurs, de tous les pays émergents, en privilégiant les dettes seniors (>80%) et les notations B ou mieux (80%). Plus de 50% des obligations détenues ont des maturités inférieures à 3 ans et plus de 90% inférieures à 5 ans.
Stratégiquement, l’idée sous-jacente est d’exploiter les opportunités créées par les inefficiences existantes dans les marchés de dettes émergentes. Cette stratégie permet de bénéficier d’un portage significatif sur des entreprises souvent essentielles pour leur pays tout en restant très conservateurs sur la qualité des émetteurs et sur le risque de taux. A noter que les émetteurs Asiatiques représentent moins de 10% du portefeuille et que les dettes de l’Amérique Latine, l’Europe Emergente et l’Afrique/Moyen Orient représentent entre 25 et 30% chacune.
Ce fonds a offert une performance de 10,2% en 2024 et 6,8% en 2025 pour une volatilité entre 3 et 4% et un SRI de 2.
De plus, en battant 87% des concurrents de sa catégorie sur les 5 dernières années, le fonds est extrêmement compétitif ce qui lui vaut la rare recommandation de « DETENIR » chez EasyBuziness©.
Pourquoi choisir ce fonds ?
Compte tenu des mouvements rapides des marchés en réaction à des événements géopolitiques par définition non maitrisables, une ligne de portefeuille à faible volatilité, offrant des risques faibles et du portage donc du rendement régulier est probablement intéressante à détenir. Même si l’année 2022 a été très difficile sur ce marché, le fonds a tout de même délivré plus de 6.5% annualisé au cours des 10 dernières années. Enfin, le ratio coupon/prix embarqué dans le fonds est actuellement de 7.5% ce qui en fait une position relativement défensive.
Selon le degré de risque accepté sur le profil de portefeuille, ce fonds peut être utilisé entre 5 et 8% des profils EQUILIBRE, DYNAMIQUE et OFFENSIF.
B. Zutterling
NOTA : Les fonds offrent généralement la disponibilité de plusieurs parts avec des résultats qui peuvent être assez différents. Cet article est exclusivement basé sur les résultats de la part dont le code est mentionné dans le titre.
